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低库存逻辑或再现 铝价仍具备上行空间

发布时间:
2021/03/08
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上周铝价继续受期货商场影响,创出近年新高之后剧烈动摇。伦铝中期涨势延续,触及上方阻力后继续剧烈动摇。沪铝涨势坚持,一度创出5年新高,随后受阻小幅回落剧烈动摇。

微观方面,当前商场关于微观情绪过度敏感,微观情绪气氛继续蔓延。国内方面,前期内蒙减产消息引发重视,加之多头资金出场暴力拉动铝价攀升;后期美债收益率回升拉低全球股市体现,叠加沪镍强跌重压,有色板块全线走低,铝相对抗跌。

根本面方面,铝社会库存仍处于累库周期,周内累库9.1万吨达到117.3万吨。下流铝棒库存26.32万吨,较上一周小幅减少0.09万吨。前期高位铝价未能成功在加工费上有所反馈,铝棒等加工费下降30-50元/吨,铝合金等成品端价格维稳,下流加工企业继续承受高压,现货商场成交量冷清。至3月2日铝价部分回落至16900元/吨,下流少数企业抄底心态出场采购,成交集中在华东地区,现货商场总体接货仍未见好转。后期根本面的关键,一是铝锭和铝棒等统计库存累库变化;二是铝价的上涨能否顺畅往终端传导,需求预期落地情况。

库存方面,国内外两大交易所库存相悖,沪铝库存继续走高但涨幅有所缩窄,伦铝库存继续下滑。现货商场,氧化铝价格本周下调10-30元/吨,煤电成本小幅上行,电解铝赢利增至3000-5000元/吨,铝价高企下赢利缩水空间不大。

目前旺季需求预期较好,库存将重回去化,低库存的逻辑或再现,铝仍具备上行空间。中短期来看价格或维系高位宽幅震荡运转,不排除阶段性回调。